存最近宣布了一项美国法律.S. 美国证券交易委员会(SEC)已批准扩大赞助服务, 这是存固定收益清算公司(FICC)子公司的一个项目. 这一扩展扩大了可以作为保荐人参与的市场参与者的类别. 它还改变了程序的使用方式, 保荐人现在可以让他们的客户与自己以外的对手方进行交易, 为赞助成员提供与当今双边市场相同的执行灵活性.
“允许不同类型的公司成为保荐人的最大好处是，FICC现在可以将更大比例的市场带入清算，同时保持我们强大的风险管理标准,默里·波兹曼特说, 存常务董事兼清算机构服务主管. “这将为市场创造所需的产能, 同时减少系统风险，如贱卖.”
存管连接 采访了存的Jim Hraska, 董事总经理兼总经理, FICC, 讨论赞助DVP回购服务的成功, 扩张的影响, 对行业也有好处.
扩大FICC赞助服务
问:你能提供赞助回购自2005年开始的背景吗, 自2017年首次扩张以来?
A: FICC的赞助回购计划始于2005年，最初的赞助商是道富银行(State Street Bank) & 信托公司, 利用该计划为注册投资公司(RIC)客户以资本高效的方式进行现金投资提供便利. 2017年，FICC扩大了会员参与范围，从合格机构买家扩大到合格机构买家. 这不仅扩大了有资格参加该计划的现金提供者的数量, 但这也为抵押品提供商打开了大门.
自从那次扩张以来, 我们已经看到了两家新的赞助银行的加入以及业务量的稳步增长. 2018年底的交易量超过2300亿美元. OFR的货币市场监测报告称，仅在货币市场领域，就有1370亿美元与FICC进行了交易.
问:现在谁可以参加这个最新的资料片?
这个最新的扩展集中在谁可以作为赞助者参加. 我们正在向银行以外的领域扩张, 我们称之为二类赞助商, 其中包括FICC的所有全面服务净额成员，但以经纪人身份行事的交易商间经纪人除外(因为后者不受全额损失共担的约束)。.
除了谁可以成为赞助商, 扩张还将允许另一个重要的变化:赞助商, 由他们自行决定, 是否能够允许他们的客户与自己以外的对手方进行交易.
问:允许不同类型的公司成为保荐人的好处是什么?
A: 允许不同类型的公司成为保荐人的最大好处是，FICC现在使更大比例的市场进入清算成为可能，同时保持我们强大的风险管理标准. 随着参与的增加, 这将增加市场的产能，同时, 减少系统性风险，如贱卖.
问:这个新的赞助商类别将如何维持存的高风险管理标准?
A: 至关重要的是，我们仍然保持较高的风险管理标准. 尽管所有全服务的净额会员将被允许成为第2类赞助商, FICC将通过上限限制他们的赞助活动, 这将基于公司提供的总风险敞口与他们维持的资本水平. 在某种程度上，他们的风险价值敞口超过了他们的净资本, FICC将停止接受额外的赞助活动，直到风险风险敞口减少或资本增加.
问:为什么让买方更多地参与已清算的回购很重要?
为了创造一个强劲的出清市场, 你需要能够在等式的长和短两端提供尽可能多的参与者. 买方参与, 因此, 是否至关重要，因为他们是市场需要的真正的现金出借人, 由于经销商资产负债表的限制，许多汽车制造商多年来一直难以获得产能. 这种赞助服务的扩展将为市场创造所需的容量，同时降低贱卖等系统性风险.