金融市场成功度过了2020年3月和4月的大流行引发的波动, 2021年初再次出现, 这证明了市场参与者和市场基础设施的运营弹性. 2020年3月12日，DTCC创造了新的单日记录，处理了超过3.63亿笔股票交易. 这比之前3.15亿笔交易的峰值高出15%以上, 背景设定在2008年金融危机最严重的时候.
尽管该行业表现出了韧性, 2019冠状病毒病大流行造成的市场波动提醒人们，健全的市场基础设施和风险管理措施至关重要. 结果是, 我们认为，今年第一季度是一个适当的时机，与业界分享我们正在进行的讨论的结果，即随着交易量和波动性的上升，我们如何进一步降低结算周期中的风险. 我们通过我们的 白皮书，该报告强调了减少美国碳排放的好处.S. 股权结算周期从T+2到T+1，提高了对最优结算周期的认识.
尽管该行业表现出了韧性, 2019冠状病毒病大流行造成的市场波动提醒人们，健全的市场基础设施和风险管理措施至关重要.
然而，在提高人们对加速美国经济增长优势的认识方面.S. 股票结算周期，几个神话暴露了当前的美国.S. 股权结算周期和支持它的基础设施. 我们在这里揭开这些神话.
- 误解1:当日结算(T+0)能力直到最近才成为可能.
当日结算并不是一项新功能. DTCC的国家证券结算公司(NSCC), 股份结算子公司, 和存托信托公司(DTC), 存管和证券结算制度, 能否在交易执行当日(T+0)清算和结算交易. However, 由于市场结构的复杂性，市场惯例是采用T+2方式结算, 以及遗留业务和操作流程.
- 误解2:所有交易必须在美国东部时间每天上午11:30之前发送到DTCC，以便当天结算.
不完全是. DTC是一个T+0平台，是DTCC的中心枢纽，所有证券头寸都在美国持有.S. 交易在DTC以近乎即时的方式全天结算. 涉及双边交易的客户, 两家公司之间直接进行交易, 将他们的交易细节发送到DTC进行近乎即时的结算. 这些交易可以包括DTC成员之间的资金和证券转移——通常是托管银行和经纪人/交易商.
NSCC，这清除和有效地网罗美国.S. 股票交易每天减少到一个头寸, 处理在美国东部时间上午11:30之前收到的交易的当日结算. 这个时机是至关重要的，因为它使交易通过澳门金沙城中心的连续净额结算过程, 对于市场参与者来说，哪一点至关重要，因为它整合了一家公司在其交易的所有证券中应付和欠下的金额, 减少到一个单一的净借方或净贷方.
每一天, 北卡罗来纳大学的净额减少了需要交换的支付的价值，平均减少了98%或更多, 这样可以为整个行业释放资金并降低风险. 完成清算和结算过程后，在澳门赌场, 净额头寸在同一天被发送到DTC进行近乎即时的结算.
值得注意的是，虽然北卡罗来纳大学有能力将截止日期从美国东部时间上午11:30延长到下午晚些时候, 这一举措需要行业需求和协调, 监管机构也需要参与进来.
- 误解3:新技术, 比如分布式账本技术(DLT), 需要当日结算还是实时结算.
在谈到结算周期时间表时, 目前的T+2结算周期(交易执行后两个工作日)是一种市场结构惯例，缩短它需要行业协调. 技术——无论是传统的还是新的——都不是决定结算时间的一个因素.
一段时间以来，DTCC一直在为向T+1迁移建立行业支持, 市场参与者正在积极参与，因为这将带来巨大的好处, 比如提高资本效率, 显著降低风险和降低保证金要求, 尤其是在高波动时期.
DTCC继续探索分布式账本技术(DLT)和其他新兴技术，以确定它们的应用是否可以进一步实现结算现代化，并降低行业的成本和风险. 正如前面提到的, 当日结算(T+0)已经支持今天在澳门赌场和DTC使用现有技术.
正如市场参与者向我们指出的那样，在结算方面，速度并不是一切. 如果交易是即时结算的，就失去了净额结算的好处. Also, 实时结算将要求所有交易由投资者在交易执行时持有现金和证券全额支付. 这使得经纪人极其难以安排人们以保证金购买证券的融资, 哪一种是经纪人给投资者的贷款.
虽然选择结算周期的速度很重要，而且在今天是可行的, 大多数市场参与者选择优先考虑清算和净额结算的风险降低和成本效益，以及高效结算.
本文首次发表于2021年6月8日《vns6060威尼斯城官网》.