距离BCBS-IOSCO未清算保证金规则(UMR)第六阶段实施还有不到六个月的时间, 范围内的买方公司现在应该处于准备工作的后期阶段. 未能满足新规定下保证金要求的公司将面临监管部门的罚款.
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计划于9月1日上线, UMR第6阶段将把范围内公司的平均总名义金额(AANA)门槛降低到80亿美元, 与第五阶段引入的500亿美元的AANA门槛相比. 更低的门槛意味着更多的市场参与者将受到这些规则的影响——在700到1之间,全球新增200家公司, 这比第五阶段估计的300家公司要多得多.
至关重要的事实是, 这一较低的门槛将把较小的公司纳入范围, 哪一个通常拥有更少的中间和后台vns6060威尼斯城官网以及不同程度的自动化. 自动化抵押品管理系统对于使所有公司满足即将到来的UMR要求至关重要.
你们公司在范围之内吗?
但首先，所有公司都需要知道自己是否在范围内. 公司需要采取的第一步是进行范围内评估. 一些买方公司更喜欢在监管机构规定的观察期之前对AANA进行自己的高层分析, 因为这为他们提供了一个vns6060威尼斯城官网规则潜在影响的早期预警. 一旦买方公司确定它在第六阶段的范围内, 它应告知其交易对手，它们必须为实施该规定做好准备. 这种沟通应该优先考虑公司的主要交易对手，因为这些交易对手很可能会以最快的速度达到5000万美元的初始保证金(IM)门槛，以交换抵押品. 即时交易敞口是根据范围内交易的风险敏感性计算的——作为这个过程的一部分, 买方公司将被要求同意计算标准IM模型(SIMM)的基础, 或Grid，然后计划提交各自的数据来测试该过程.
第1 -5阶段, 大多数范围内的市场参与者选择使用供应商解决方案计算和比较初始保证金敞口. 此类服务还提供“触发”服务，即持续监控初始保证金敞口，并在达到某些预先确定的水平时向客户提供建议. 虽然建议采用这种方法进行初始保证金计算, 保证金纠纷可能发生，交易对手需要通过建立纠纷调查和解决程序来为这种潜在的结果做好准备.
现在自动化抵押品管理流程
一旦确认有公司在范围内, 建议他们考虑其附属品管理过程的自动化，以达到满足UMR第6阶段要求所需的效率水平. An automated collateral management system will provide firms with the ability to calculate exposure across all outstanding derivatives contracts; match and agree on exposure with counterparties; agree eligibility and haircuts of proposed initial margin and variation margin; and finally, 接收和结算初始保证金和变动保证金. 自动化抵押品管理流程还可以帮助市场参与者监测和跟踪集中度风险，这种风险可能在超过某一类抵押品的限制或对特定发行人的风险敞口过大时产生.
同时, 自动化还可以帮助解决与UMR相关的新结算需求, 强制使用第三方隔离账户来保护交易对手.
第三方隔离账户有两种类型，其中一种是由三方代理提供的完全托管服务. 另一种是一种更简单的服务，基于出质人发出的交付或收回特定抵押品的指示. 这一要求的真正问题在于，在托管银行开立这两种账户类型中的任何一种，并确保您的交易对手拥有所有相关细节，这可能是一个漫长的过程. 除此之外，还需要文档, 双方都需要能够向托管人发送和接收指示和确认.
好消息是，相当数量的第6阶段公司可能很少或根本没有建立所需帐户结构或相关消息传递的经验，它们将从自动化供应商解决方案中受益. 事实上，自动化解决方案已经被受第1-5阶段影响的买方公司广泛采用. 自动计算, 第三方供应商提供的匹配和结算选项都被应用于现有的保证金协议，在这些协议中，公司看到了速度的好处, 完成保证金过程的准确性和确定性.
虽然范围内的公司需要进行广泛的准备工作，为UMR第6阶段的实施做好准备, 它为受影响的公司提供了增加自动化和在其抵押品管理流程中引入最佳实践的机会. 这些改进不仅有助于提高运营效率，还有助于公司遵守监管要求, 但也将导致更有效地利用抵押品, 从而提高企业的整体资金和流动性管理能力.
本文最初发表于 贸易将于2022年3月8日举行.