私人市场在过去几年中呈指数级增长, 然而，基础设施并没有跟上它的步伐. 随着公开市场计划全面实行直通式交易和当日结算, 私人市场仍在努力实现从电子表格和纸张处理的飞跃.
认识到私营市场现代化的必要性, DTCC构建数字证券管理(DSM)平台, 为惠特尼计划的研究和实验做了贡献. DSM旨在实现私人市场交易后处理的现代化和数字化，目前已接近完成其生产阶段.
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在2022年DTCC论坛上，DTCC创新战略总监Stephen Prosperi & Design, spoke with Darren Cannon, BlackRock Managing Director, Global Alternative Operations; Carine M. Schneider, AST Private Company Solutions, Inc. President; and W. Carson McLean, DTCC Managing Director, 向总法律顾问办公室介绍私人市场的发展和挑战.
Normalizing the Unicorn随着估值越来越高, the term “unicorn”, 这个词是十年前为一家估值超过10亿美元的私人创业公司创造的, is no longer a rarity. Earlier this year there were 1,000 unicorns globally, 如今，已经出现了估值超过100亿美元和1000亿美元的“十角兽”甚至“百角兽”私营公司, respectively.
分散对私人市场的敞口作为全球最大的资产管理公司, 贝莱德拥有数十亿美元的私募股权和成长型股权投资. Cannon谈到了跨平台和渠道对私募市场敞口的巨大需求，并指出了私募市场多元化的增长趋势. Still, 有太多的私营公司利用一次性工具和电子表格来管理他们的市值表, 施耐德谈到了为快速增长的公司提供专用解决方案的重要性. 随着众筹成为融资的另一种选择，它增加了谁拥有一家公司的复杂性, 结果是手工保存记录, fragmented and opaque.
Burgeoning Regulatory Challenges虽然私募市场呈指数级增长——在过去10年里筹集的资金比公开市场还多——但监管有限, oversight and visibility. 越来越多的关注和重要性吸引了监管机构的注意力. 美国证券交易委员会最近发布了一项提案，将迫使对冲基金提供信息披露，以防范利益冲突, and next month, 预计他们将提高对初创企业的投资限制, 进一步限制私人市场的集中投资者.
平衡投资者准入和保护施耐德指出，创业是有风险的, 但投资它们的可及性应该得到改善，因为一些最佳投资回报来自成长期的公司. For public markets, DTC是主要的良好控制位置, 提高公共证券的清算结算效率. 麦克莱恩指出，私人市场生命周期的一个共同痛点是，他们没有一个共同的良好控制地点, 导致经纪商/交易商难以满足托管要求，并将更高的成本转嫁给投资者. 帮助缓解这些挑战, DTCC正在寻求SEC批准DTC(通过DSM平台)成为一个良好的控制地点, 为私人市场带来与公共市场相同的效率.
Bridging the Gap with DSM现代化是维持和保持私人市场增长的必要条件, 特别是那些接口足够灵活，能够跟上变化步伐的平台. 帝斯曼弥补了现代化的差距, built on a modern, flexible, cloud- based platform, 采用api并提供DLT功能. DTCC持续推动创新, 开发与现代接口松散耦合的平台. 随着私人市场基础设施的发展和扩大, 这项技术需要通过透明度来支持私人市场证券.