分散的财政, 通常称为DeFi, 已经成为今年金融业最热门的流行语之一了吗.
在高水平上, DeFi被定义为技术支持的vnsr威尼斯城官网登入访问，如交易, 不依赖金融中介机构的贷款和资产保管. 然而, 最近的事件表明，这个词经常被滥用, 在很多情况下, DeFi活动并不像一些人想象的那样分散. 最近的加密货币崩溃, 以及由此产生的审查, 中介机构受到关注了吗, 这引发了人们对这些DeFi模型到底有多分散以及它们可能给生态系统带来什么风险的质疑.
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同时, 该行业已开始区分不同的vnsr威尼斯城官网登入领域, 例如传统金融(TradFi)和集中式金融(CeFi), 以及真正没有中央控制/操作员的纯DeFi. 尽管建立真正的DeFi模型的愿望仍然存在, 现实情况是，许多机构市场参与者尚未准备好实现这一愿景，一些功能将继续由中央中介机构履行.
当考虑到移动到DeFi, 受监管的金融市场基础设施(FMIs)可以发挥重要作用. 金融中介机构是扮演中介角色的最佳提供者, 带来强大的风险管理和经过验证的能力，这些都伴随着这样的责任. 此外，fmi可以很好地确保TradFi和DeFi的世界不会孤立地发展. 入口匝道和出口匝道的概念, 在何处将DeFi资产与TradFi资产交换, 如果TradFi资产要与DeFi进行交互，则明确强调需要在哪里设置监管检查点.
fmi还可以围绕链上身份提供解决方案，以解决法规遵从性问题, 以及满足KYC要求. 例如, 考虑FMI在用可验证的ID认证市场参与者方面发挥作用的用例. 通过确保即使交易在没有任何中介的情况下发生，这可能对建立对DeFi的信任大有帮助, 该交易的各方可以确信他们正在与谁进行交易.
重要的是要认识到，随着DeFi技术的发展和使用的发展, 它将继续为该行业带来风险和机遇.
而且, fmi可能会提供解决方案，使TradFi资产在DeFi生态系统中发挥作用, 导致机构市场更广泛地采用, 最终使终端投资者受益. TradFi资产在DeFi策略中具有巨大的杠杆潜力, 但前提是TradFi和DeFi能够协同工作. 许多机会可以被释放, 比如将传统资产代币化，作为DeFi贷款生态系统中的抵押品.
存坚信日益数字化的vnsr威尼斯城官网登入生态系统的潜力. 然而, 该领域的任何新技术计划都必须提供与现有基础设施和解决方案相同或更高的风险管理和操作弹性能力, 保护和维护行业和个人投资者.
考虑管理代币化证券的智能合约. 而智能合约在技术上可以在没有任何“所有者”的情况下运行，并且是真正的去中心化, 该模型固有的安全和治理风险仍然存在. fmi也有可能管理智能合约, 就像存正在开发的数字证券管理(DSM)服务一样. 待监管部门批准, 帝斯曼将采用允许代币以分散方式持有的技术, 存仍然提供管理和监督, 支持更有效的处理和法规遵从性.
最后一点, 预计全球司法管辖区对DeFi的更简明监管将推动市场发生有意义的变化，为现有参与者带来清晰度，并为那些采取观望态度的人带来信心. DeFi生态系统内的资产定义和监管机构监督可能导致更负责任的增长，并使更多机构参与DeFi.
重要的是要认识到，随着DeFi技术的发展和使用的发展, 它将继续为该行业带来风险和机遇. 世界各地的监管机构对了解DeFi和DeFi的潜力表现出极大的兴趣, 随着必要的法律参数变得更加明确, 至关重要的是，该行业能够在适当的监管框架内运作，以利用这些机会, 同时降低金融体系的风险.
本文最初发表于 EUROFI观点杂志 2022年9月.