2022年9月，美国将与俄罗斯达成协议.S. 美国证券交易委员会(SEC) 建议扩大范围 U.S. 必须通过美国证券交易委员会监管的清算机构进行集中清算的国债交易活动. 如果按照建议实施, 这次扩建预计将使每天的国库结算活动增加1美元.63万亿年.
作为美国证券交易委员会唯一监管的中央交易对手进行直接购买, 美国的销售和回购交易.S. 美国国债, 存的固定收益清算公司(FICC)一直在努力了解对其自身业务的影响, 与市场参与者合作，帮助他们为转型做好准备——特别是考虑到 最近的调查 发现许多受访者不了解FICC的各种访问模式，大多数成员不确定使用哪种模式.
作为市场拓展的一部分， 劳拉Klimpel， 存董事总经理，FICC总经理 & SIFMU业务发展负责人在Finadium的会议上发言 利率 & 北美的回购 会议将于11月2日在纽约举行.
在就可能扩大强制清算国债交易的小组讨论期间, 与会者讨论了这一变化将如何通过降低杠杆率和降低风险来增强市场弹性.
“我们只能管理我们能看到的风险，”Klimpel解释道. “经常, 交易的一部分在中央结算之外进行，其余部分则集中进行, 这会影响能见度. 如果你把整个交易纳入中央结算，我们就能消除盲区.”
与会者提出了关键问题，并表达了对过渡的担忧, 主要是围绕向集中清算模式过渡的成本和操作复杂性——尤其是对较小的市场参与者.
Klimpel指出，FICC一直致力于提高人们对该公司各种访问模式的认识, 并指出在很多情况下, 如果更多的贸易集中，成本可能会降低.
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“我们已经看到，中介机构通过将更多的交易带入中央清算，减少了它们的流动性义务,”她说。. “通常，交易的一个分支是在集中清算之外的. 通过将整个交易纳入中央结算, 市场参与者可以利用净收益, 哪一种方法可以减少流动性债务. 我们还可能会首次看到客户职位和利润率的分离, 这将使国债清算更像其他资产类别的中央清算.”
当被问及SEC的新要求是否会通过保荐人推动更多交易时, Klimpel回应, “我希望没有。. 这将集中风险, 对市场和FICC来说，哪一个结果是次优的, 因此，我们正在与市场参与者合作，鼓励更多地使用FICC在赞助服务之外的其他访问模式. 我们甚至可以修改我们的直接访问模型，使它们更容易被市场参与者使用，否则他们可能会使用中介进行清算.”
由于FICC评估准入模式的目的是确保它们能够解决扩大集中清算的风险降低目标，同时满足市场参与者的需求, 重要的是要记住，做出改变不会是一个快速而简单的过程, 因为任何新规则在最终确定之前都必须公布并公开征求公众意见.
但克林佩尔向市场传达的信息很简单:“不要等待. 了解情况，现在就开始准备. 我们一直致力于提高人们的意识，并推出了一些工具来帮助市场参与者了解即将到来的变化.”
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