存, 通过其储存库, 存托信托公司(直接转矩), 计划加强其目前的结算模式，以消除与直接转矩 MMI系统中因发行人失败而导致的交易盘中反转相关的风险. 拟议的MMI结算模式将要求对直接转矩的“拒绝付款”程序和投资者当前的市场惯例进行修改, 发行人, 托管人, 配售代理、经销商及发证付款代理. 这些变化将允许MMI交易在日内处理，而不会在当天结算之前出现交易逆转的风险. 计划在2016年第四季度/ 2017年第一季度分阶段实施.
经CPSS-IOSCO鉴定, 新模式将进一步使直接转矩和行业与委员会的建议保持一致，因为它与存管机构的日内结算最终性有关. 它将降低MMI的系统风险，并通过消除当IPA拒绝支付发行人在直接转矩的到期义务时可能发生的交易逆转，提供MMI日内结算的最终性. 这将使所有行业参与者在直接转矩结算mmi时更加透明，对客户的影响最小. 新模型提供了一种建设性的解决方案，可以在不改变我们今天看到的处理吞吐量的情况下，提高日内最终性，降低与发行人失败逆转相关的系统性风险. 对当前模型的一个关键更改是，MMI发布和交付订单事务的接收方批准的所有事务, 还有成熟的陈述, 收入呈报和重组付款, 会否被“搁置”以待确认处理, 这将基于发行人的融资如下:
- 一旦接收方批准的新发行交易总额超过发行人到期债务的结算价值.
- 一旦国际出版商vnsr威尼斯城官网登入向发展委员会表明它已获得资助, 以了解国会议员和新发行债券之间的价值差异. 这可能以两种方式之一发生:
- The IPA has been fully funded for the total value of the maturing obligations of the issuer regardless of any offsetting issuance instructions being processed; or
- IPA已向直接转矩表示，其部分资金直接来自发行者，其余资金将来自IPA处理的接收方批准的发行指示.
- 一旦国际方案vnsr威尼斯城官网登入向发展委员会表示，它们将全额资助收入表列和重组付款的全部价值.
好处
货币市场流程的完善将给美国经济带来好处.S. 市场,包括:
- 降低直接转矩的信用和流动性风险, 帕斯, 与盘中MMI交易逆转相关的托管人和交易商.
- 降低系统风险/覆盖控制并增加日内结算的最终性.
- 维持当前的日内结算吞吐量和客户资金需求水平.
- 减少系统内的风险控制阻塞，不再需要使信贷“临时”.g.，扣留系统中的两个最大临时净抵税额(“LPNC2”). 目前，直接转矩系统中所有客户平均每天持有1,500亿美元的LPNC.
- 利用现有的基础设施和技术，尽量减少对参与者的程序或系统的必要更改.
- 增加所有客户和发行人为帕斯融资的系统透明度, 投资者及其保管人.
- 维护处理非mmi事务的方式和时间.
通过优化里程碑实现MMI最终性
测试可用................ Q3 2016
中长期逐步实现 ............................. Q1 2017/Q2 2017
欲了解更多vns6060威尼斯城官网通过优化实现MMI最终性的信息:请联系您的客户经理, 客户代表或Bob Cavallo, 据导演, 结算vnsr威尼斯城官网登入管理 (电子邮件保护) or (212) 855-1483.