U.S. 财政结算 联系我们

固定收益清算公司(FICC)是一家注册清算机构和中央对手方，经营两个部门-政府证券部门(GSD)是净额结算的领先提供商, 约务更替, 为政府证券市场提供结算及交收服务, 和抵押贷款支持证券部门(MBSD)为美国银行提供相同的服务.S. 抵押贷款证券市场.

FICC是存托信托的全资子公司 & 结算公司(存). 存是一家非上市控股公司，拥有三家已被指定为系统重要性金融市场公用事业(SIFMUs)的注册清算机构。, 以及相关业务. 除了FICC, 存还拥有存托信托公司(直接转矩)。, 全球最大的证券结算中心及注册结算机构，为合资格的证券及其他金融资产提供证券交易结算服务, 和国家证券结算公司(NSCC), 提供清算的注册清算机构和CCP, 网, 结算, 涉及股票交易的风险管理和CCP服务, 公司和市政债券, 美国的交易所交易基金和单位投资信托基金.S. 如前所述，FICC、直接转矩和NSCC都被指定为SIFMUs.

FICC于2003年由政府证券结算公司(GSCC)合并而成。, 哪一个成立于1986年, 及按揭证券结算公司(MBSCC), 哪家公司成立于1979年.

通过其控股公司的结构和治理, FICC基本上由它所服务的市场参与者拥有和管理. 具体地说, 存的普通股, FICC的非上市母公司, 是由参与其三间注册结算机构附属公司的金融机构所拥有.

存的治理安排及其清算机构子公司的治理安排旨在促进其清算机构子公司的安全和效率, 支持更广泛的金融体系的稳定，促进其参与者的目标. 存和FICC的董事会主要由清算机构参与者的代表组成, 包括买方和卖方市场参与者, 以及其他自律组织和独立董事的代表. 这种治理结构旨在使FICC和行业之间的激励机制保持一致

FICC的政府证券部及其前身政府证券清算公司(GSCC)一直提供清算服务, 对美国的净额结算服务.S. 自1986年以来的国债市场.

No. FICC是存的全资子公司, 非上市控股公司, 由FICC的参与者及其其他注册结算机构附属公司独家拥有.

本质上, 系统重要性金融市场效用(SIFMU)是一种对美国经济至关重要的市场效用.S. 金融体系的失败或其运作的中断可能会威胁到美国经济的稳定.S. 市场.

FICC于2012年被美国财政部金融稳定监督委员会指定为SIFMU，并符合《vnsr威尼斯城官网登入》(多德-弗兰克法案)第八章的规定。. 今天, 只有8家金融市场公用事业公司——包括FICC及其附属公司, 直接转矩和NSCC -已被指定为SIFMUs.

作为SIFMU和SEC的清算机构, FICC必须达到规定的风险管理标准，并受到证交会和联邦储备委员会的加强监督, 旨在促进稳健的风险管理和安全和稳健, 降低系统风险, 并支持更广泛金融体系的稳定.

是的. 根据适用的联邦证券法法规, FICC的规则和程序在其网站上公开. 这些规则的拟议变更必须在拟议的规则变更文件中提交给美国证券交易委员会, 在《vns6060威尼斯城官网》上发表以征求公众意见. 拟议的规则变更文件也发布在FICC网站上. 在美国证券交易委员会批准之前，任何拟议的修改都不能对规则进行修改. 而一些非实质性的变化可能会在提交时生效, 这些变化也受到公众意见征询期的影响，并可能在美国证券交易委员会审查后撤销.

除了, FICC风险管理的重大变化, 包括不改变其规则和程序的改变, 是否有类似的存档规定, 包括公众意见征询期, 在采取监管行动之前可能不会实施.

FICC为买方和卖方市场参与者提供各种不同的直接和间接参与服务，允许公司根据最符合其业务和监管需求的方式调整其进入FICC的方式.

请访问 UST清算.com 以了解更多登入FICC帐户的方法 直接参与者 或者作为 间接参与者.

FICC政府证券部的规则手册, 清算库务交易, 在存上是公开的.网站网址: 点击这里

您还可以找到提供FICC业务一般描述的公开披露信息, 操作, 风险管理和其他有关存的事宜.网站网址: 点击这里

是的, 自2004年以来，ficc清算的现金和回购活动与cme清算的期货之间的交叉保证金已对两个ccp的普通成员(以及对附属成员)开放。. FICC和CME正在积极改进现有安排，并致力于将交叉保证金安排的好处扩大到更广泛的最终用户客户, 须经所需的监管部门批准.

No. 所有FICC清算的交易都以交付对付款的方式通过联邦电报或FICC清算银行进行结算, 纽约梅隆银行.

FICC为买方和卖方市场参与者提供各种不同的直接和间接参与服务，允许公司根据最符合其业务和监管需求的方式调整其进入FICC的方式.

No. 在某些情况下，公司可能会购买美国国债, 例如, 根据未结算掉期保证金规则(“UMR”)的保证金. 然而, 与衍生品交易不同, 由ficc清算的国债交易是短期的、实物结算的. 因此，收购一家美国公司.S. UMR的国库券很快就会这样做(通常是T+1)。. 一旦公司履行了交付购买价的义务并收到了保证金, 与该交易相关的保证金要求将由FICC返回. 因此, 在UMR下将证券提交给掉期交易对手方时, 对FICC的保证金要求将不再适用于收购财政部证券的交易.

除了, 通过在FICC清算获得国债或在双边未清算的基础上获得此类国债所带来的结算风险都取决于纽约梅隆银行或联邦储备银行的结算基础设施.

FICC维持解决人员损失的计划, 厂房和/或技术作为额外措施，以确保关键服务的持续运作, 包括有助于确保企业和业务功能具有持续的弹性和恢复能力的主动和被动措施, 是否会发生严重事件.

这些业务连续性和弹性计划建立了存如何作为一个整体的需求, 包括FICC, 将影响和维护针对定义的威胁的控制，哪些, 如果没有其他实现, 是否会对企业运营的连续性造成高度风险. 鉴于重大商业破坏性事件的性质和广度, FICC的业务连续性和弹性计划在全球范围内保持一致, 区域, 网站, 法律实体, vnsr威尼斯城官网登入, 业务线, 支持功能级别. 支持FICC的业务, 存有多个数据中心, 包括区域内和区域外站点, 所有重要的清算和结算交易都使用私人非互联网网络.

此外，FICC还维持了复苏和逐步减少(R&W)董事会和管理层在FICC遇到可能阻止其作为持续经营企业提供关键服务的情况时使用的计划. R&W计划标识FICC的服务, and GM041223the criteria used to determine which services are considered critical; the recovery tools available to address the risks of (a) uncovered losses or liquidity shortfalls resulting from the default of one or more Members, (b)非违约事件造成的损失.g.(网络攻击，或托管或投资损失)，以及实施这些工具的策略.

R&W计划还建立了战略和框架，以便在现有恢复工具的实施无法成功地使FICC恢复财务活力的远程事件中有序地结束FICC并转移其关键服务. 如果审计委员会认定FICC的恢复工作没有, 或者不太可能, 成功地使FICC恢复财务生存能力, FICC将寻求找到一个愿意和有能力的第三方, 作为后继金融市场的效用, 收购, 并不断向市场提供, FICC目前提供的关键服务.

No. FICC只清算美国国债交易, 机构债券和机构抵押贷款支持证券，不会遭受任何与它没有清算的资产类别相关的损失. FICC的损失分担, 迄今为止它从未触发过, 仅用于解决其在耗尽其他流动性vns6060威尼斯城官网后清算的证券交易相关的未满足损失, 包括违约方的vns6060威尼斯城官网以及FICC公司对这些损失的贡献.

FICC计算和收集所需的资金存款到其 FICC使用基于风险的保证金方法计算和收集其清算基金的所需资金存款，该方法包括基于敏感性的风险价值(VaR)方法. FICC政府证券部(GSD)所有净额成员(直接, (全服务结算会员)须持续向结算基金存入存款. 作为赞助会员的净额会员必须为其净额会员活动和赞助会员活动分别向结算基金存入存款. 这些存款旨在限制净会员未结算投资组合带来的风险敞口，并根据需要迅速调整和收取额外存款以覆盖这些风险. 每天至少两次, FICC-GSD计算并收取会员所需的基金存款净额, 这将因其交易活动而异. 所需的资金存款可通过存入现金来满足, 或现金与合资格证券的组合(须受折价及集中限制). 符合资格的证券清单及相应的折价可在存查阅.网站网址: 点击这里

FICC政府证券部的结算基金方法可在FICC美国财政部微型网站查阅: 点击这里. 本文件载有结算基金各组成部分的说明及公式.

VaR收费是FICC的最新组成部分, FICC为净会员提供风险价值(VaR)计算器，该计算器可用于根据拟议的变更估算其清算基金需求(I.e.(增加或减少头寸)到他们的ficc清算的投资组合. 通过使用VaR计算器, 或使用方法学文件中提供的参数，在内部单独实施敏感性价值评估, 可以在FICC复制计算和近似保证金要求.

对于没有使用VaR计算器的市场参与者, 我们备有指示性减值和风险因素费率表，以估计风险价值收费: 点击这里.

是的. 日内保证金限制了FICC对日内市场变动的敞口, 交易活动及结算. 在没有盘中保证金的情况下, FICC及其会员可能会面临市场风险，直到下一次定期保证金回收完成.

是的. 将现金存款投资于结算基金，须遵守投资政策, 那已经归档了, 并且得到了, 作为FICC规则的SEC. 支持这一政策, 清算基金的现金存款存放在符合规定信贷标准的经批准的商业银行，或存放在FICC在纽约联邦储备银行的现金存款账户中。. 所有合资格的结算基金证券均存放于政府结算署的托管银行.

符合其监管义务, FICC对每一类会员都有明确、客观的要求. 其最低会员标准旨在为寻求会员资格的公司提供公平和开放的准入，并使FICC能够管理会员活动带来的重大风险. FICC已经采取了措施, 只要有可能, 通过多种直接和间接参与模式，方便不同类型的市场参与者在FICC结算. 不同的准入模式使市场参与者能够根据自己的具体业务和监管需要，调整在FICC的清算安排.

在压力下, 市场波动可能导致结算基金增加, 在FICC的风险管理过程中，哪些是固有的. 然而, 符合欧洲市场基础设施条例建议的反顺周期性工具, FICC通过应用一个10年的回顾期来解决其风险价值(VaR)收费公式的顺周期性问题，如果FICC确定历史回顾期不包含，则该回顾期包含一个额外的压力期 足够的冲击.

通过FICC持续的成员参与，其利润率的顺周期影响也得到了缓解, 包括通过会员使用FICC的风险价值计算器和清算基金报告, 如何帮助会员持续管理市场风险，并提高他们对相关影响的认识.

Ficc的规则规定，Ficc计算欠平仓成员的金额，作为Ficc在进行该等平仓时的利润或亏损. 这些利润或损失将由FICC负责.e.(即非违约方的)市场一方. FICC在停止为违约成员采取行动后可能采取的程序, 包括未结算的结清程序, 默认成员的开仓, 在GSD规则第22A条中有规定和描述, 可以在存上找到.网站网址: 点击这里.

FICC’s default procedures are also described in public disclosures (see “Principle 13: Participant-default rules and procedures; CCAS 17Ad-22(e)(13)”) 可以在存上找到.网站网址: 点击这里.

No. 无法成为政府证券部(GSD)提供全方位服务的净额会员的市场参与者，可以通过FICC的一种客户结算模式和/或FICC有限的直接结算模式，在FICC进行结算.

希望通过FICC清算国债现金活动或国债回购活动的市场参与者，如果无法成为提供全方位服务的GSD净额会员，可以通过FICC的一种客户清算模式进入FICC. 更具体地说, 公司可以(i)成为一个或多个ficc批准的赞助会员的赞助会员, 和/或(ii)成为一个或多个ficc认可的主要经纪商或代理清算商的间接参与者(称为“执行公司”). 这两种客户清算模式都为国债现金活动和国债回购活动提供期货佣金商人(FCM)式的清算能力. 请参阅对常见问题4的回答，以了解更多有关主要经纪商和代理结算服务与fcm式结算的比较.

除了, 如果市场参与者是注册投资公司(" RIC "), 它也有资格通过FICC直接清算财政部现金活动和财政部回购活动. 根据FICC的损失分配规则，特许商有资格成为被指定为二级会员的GSD净会员. 作为二级会员, RIC净额成员将根据其与违约成员结算时执行的交易来分配损失, 但将被排除在适用于被指定为一级净额会员的全面服务政府服务部门净额会员的损失分担之外.

此外, 如果市场参与者专门考虑成为ficc清算的三方国债回购的现金贷款人, 它可能成为FICC中央清算机构三方服务的直接有限成员.

是的. FICC的赞助服务为赞助会员提供实质上相同的清算好处, 包括集中风险管理, 集中默认管理, 比较和多边净值, 并获得与FICC直接结算会员相同的结算保证.

向赞助会员提供的服务与向直接净会员提供的服务之间的主要区别如下:(a)赞助会员通过其赞助会员行事, rather than acting directly with FICC; and (b) if a Sponsoring Member 违约, FICC有这个选择, 根据GSD规则, 终止或结算赞助会员的交易. 有关赞助会员违约的更多信息，请访问FICC的美国财政部清算网站 FICC的赞助计划-默认场景.

赞助服务的这些功能也与其他资产类别的客户清算模式一致.g.、衍生品). 例如, 在fcm风格的客户端清算模型下, FCM的客户与CCP没有直接关系，如果清算成员违约, CCP可以终止客户的交易.

是的. FICC的赞助服务为赞助会员提供与中央清算基本相同的好处, 包括集中风险管理, 集中默认管理, 比较和多边净值, 在衍生品领域提供与fcm式客户清算服务相同的结算担保.

如果赞助成员默认, 预计赞助会员将有SIPA客户或类似的托管索赔，要求退还其资产和FICC支付的任何金额. 此外，预计提案国不会像在双边交易中违约时那样被视为一般债权人. 然而, 根据适用的破产法，公司应就赞助成员违约的可能影响咨询法律顾问.

是的. FICC的主经纪商和代理清算服务提供了与中央清算相同的好处, 包括集中风险管理, 集中默认管理, 比较和多边净值, 在衍生品领域提供与fcm式客户清算服务相同的结算担保.

根据FICC的主要经纪人和代理清算服务, 间接参与者(称为“执行公司”)可以与FICC参与者的第三方进行交易，并将交易交给其主经纪商或代理清算商, 是适用的, 为执行公司的利益在FICC进行清算.

这种结构与FCM的客户如何在交易所或双边与第三方进行交易，然后将该交易交给其FCM在衍生品清算组织(DCO)进行清算是一致的。.

类似的, the 直接参与者 of FICC in this structure does not function as the Executing Firm’s bilateral counterparty in these models; rather, 在衍生品清算模式下，它以类似于FCM(或其他清算成员)的方式运作.

在此情况下，执行公司的主经纪商或往来清算商, 是适用的, 违约, 预计执行公司将有SIPA客户或类似的托管索赔，要求退还其资产和FICC支付的任何金额. 还预期执行公司不会像在双边交易中违约时那样被视为一般债权人. 公司应咨询法律顾问，了解主经纪商或代理清算所可能产生的影响, 是适用的, 破产法规定的违约.

FICC正在考虑加强GSD规则，以澄清主要经纪和代理清算服务的运作. 这些改进应更清楚地表明，这些服务在ficc清算的现金和回购交易方面与托管/ fcm式清算基本相似.

No. 根据赞助GC服务(赞助GC回购)提交给FICC的回购是集中清算的交易. FICC的结算担保, 比较, 集中风险管理, 集中默认管理, 和其他好处适用于赞助GC回购，其程度与适用于所有其他ficc清算交易的程度相同.

虽然赞助的GC回购不受多边结算净额的约束, 它们受多边结清净额的约束，因此预计将提供大致相同的资产负债表, 资本, 风险缓解受益于其他ficc清算交易.

No. 所有ficc清算的交易都在双边或三方基础上结算DVP. FICC不为参与者持有除结算基金以外的任何财产. 如对FAQ 12(下文)的回应所述, 间接参与者活动的结算基金存款由对该间接参与者负责的直接净额结算会员进行, i.e.、赞助会员、主要经纪商或往来结算商.

由FICC清算的许多类型的回购交易的起始阶段由FICC进行更新和结算, 包括两个FICC净会员之间所有回购交易的开始阶段, 赞助DVP服务项下任何回购的起始阶段(“赞助DVP回购”)，而赞助会员的创新前交易对手方是FICC的第三方成员.e., “已完成”(由赞助会员发出), 以及任何赞助的DVP回购，该回购的开始部分计划在未来的某个工作日结算.

FICC目前不更新和结算当日结算赞助DVP回购的开始阶段，其中赞助会员的创新前交易对手方是其赞助会员(i.e.赞助DVP回购和赞助GC回购). FICC决定不更新和解决这些特定的起步阶段是经过深思熟虑的，并在与行业协商后做出的，这是基于FICC向赞助会员和赞助会员提出的创新和解决的操作复杂性. 这也受到了法律复杂性的推动，即向赞助会员提供起跑路线, 特别是作为现金提供者的赞助会员，他们将面临向FICC交付现金的新义务，如果未能按时履行该义务，FICC将有理由认为该赞助会员资不偿债并停止为其行事.

尽管如此, FICC愿意并且有能力对其清算的任何回购交易的初始阶段进行创新和结算, 须经所需的监管部门批准，并在业界认为适合FICC这样做的范围内.

No. FICC没有明确某些赞助会员回购交易的起始阶段(例如.e., 当日结算由赞助会员执行的赞助DVP回购以及赞助GC回购对结算保证没有影响, 比较, 集中风险管理, 集中默认管理, 多边净额结算, 以及FICC在此类回购交易的最终阶段提供的其他利益.

FICC还指出，它在2021年才开始创新和结算其净会员之间的当日结算DVP回购的起始阶段. 在那之前, 对于此类回购交易的尾段未由FICC集中清算，业界并未提出任何担忧.

是的. 作为赞助会员参加FICC的资产管理公司，可以在赞助DVP服务或赞助GC服务中获得FICC清算的逆回购活动扣减. 请参阅GSD规则3A，第7节和第9节，可在存上获得.网站网址: 点击这里

FICC愿意并且有能力对其清算的任何回购交易的初始阶段进行创新和结算, 须经所需的监管部门批准，并在业界认为适合FICC这样做的范围内.

No. FICC不持有回购买方(现金提供者)收到的与已清算的回购交易有关的已购买证券. 而, 这些证券在交易的开始阶段交付给回购买方(现金提供者), 在赞助GC交易的情况下, 在回购买方(现金提供者)三方账户中持有.

No. FICC对现金提供者在回购交易中使用其购买的证券的能力不施加任何限制, 即使在现金提供者违约的情况下. 有关详细信息,, 请参阅FICC的美国财政部清算微型网站:FICC赞助计划-违约情景.

FICC在停止为违约成员采取行动后可能采取的程序, 包括未结算的结清程序, 默认成员的开仓, 的规定，并在GSD规则第22A条作出规定和描述, 可以在存上找到.网站网址: 点击这里

最后, FICC’s default procedures are described in public disclosures (see “Principle 13: Participant-default rules and procedures; CCAS 17Ad-22(e)(13)”) 可以在存上找到.网站网址: 点击这里

No. 满足FICC的清算基金要求是负责间接参与者活动的直接净额会员的责任, i.e.、赞助会员、主要经纪商或往来结算商(如适用). 例如, 作为赞助会员的净额会员必须为其净额会员活动和赞助会员活动分别向结算基金存入存款. FICC不要求任何间接参与者提交保证金和保证金, 此时此刻, 我不认为这种做法会改变到美国证券交易委员会提议的vns6060威尼斯城官网美元中央结算的规则的程度.S. 国库现金和回购交易采用其建议的形式.

然而, FICC的规定并不排除间接参与者向其直接参与者的清算基金要求提供资金. vns6060威尼斯城官网其赞助服务, 见GSD规则3A第2(c)条, 表达状态, “本规则不禁止赞助会员向赞助会员索取赞助会员所支付款项的偿还(无论是否根据赞助会员担保), (从结算基金存款或其他款项中扣除)担保会员根据本规则作为主要债务人的义务, 或由赞助会员及赞助会员另行商定.《vns6060威尼斯城官网》可于以下网址查阅: 点击这里

是的. FICC记录赞助会员和主要经纪商执行公司的头寸，只要主要经纪商使用称为“执行公司符号”的唯一客户标识符向FICC提交交易.”

虽然目前尚不清楚GSD是否是注册顾问的合格托管人, GSD将根据行业需要和/或监管要求，在适当的情况下，探索向SEC寻求救济的可能性，以澄清其地位.

我们注意到，美国证券交易委员会已单独提出对现有合格托管人要求的修订.

请注意，公司应就与赞助DVP和赞助GC服务有关的证券的UCC处理咨询律师.

但是，预计在这种待遇方面不会有任何差别. 在ficc清算的赞助DVP回购和ficc清算的赞助GC回购中.e., 三方回购), 现金提供者通过现金提供者在未清算空间中使用的相同机制来完善其在转让证券中的利益, i.e.，即取得UCC所指的证券的“控制”. 中介的证券, 比如国库券, 不能受UCC意义上的“管有”的约束，因为这指的是有形的管有(例如.e.，持有证书).

在DVP回购交易的情况下(无论是ficc清算的赞助DVP回购还是双边回购), 未结算DVP回购), 抵押品提供者将证券“交付”给现金提供者(即.e., 它导致证券被转移到现金提供者在现金提供者的经纪人/银行的账户。.

在三方回购交易的情况下(无论是ficc清算的赞助GC回购还是双边回购), 未结算三方回购), 根据托管承诺，BNYM或其他银行作为三方托管人, 控制, 或者类似的协议, 抵押品提供者指示BNYM将证券转移到现金提供者名下的三方账户. 这两种情况, 现金提供者通过成为“权利持有人”获得UCC意义上的“控制权”,” i.e.即证券被记入其账户的客户.

重要的是, FICC不持有在已清算的赞助DVP回购或赞助GC回购下发布的证券. 而, 这些证券被交付给现金提供者(在赞助DVP回购的情况下)或记入现金提供者的三方账户(在赞助GC回购的情况下)。.

是的. FICC列出了赞助会员违约时的处理流程, 赞助会员违约或在不太可能发生的情况下, FICC在其美国财政部清算网站的FICC赞助计划-违约情景上违约.

FICC在停止为违约成员采取行动后可能采取的程序, 包括未结算的结清程序, 默认成员的开仓, 的规定，并在GSD规则第22A条作出规定和描述, 可以在存上找到.网站网址: 点击这里

最后, FICC’s default procedures are described in public disclosures (see “Principle 13: Participant-default rules and procedures; CCAS 17Ad-22(e)(13)”), 可以在存上找到.网站网址: 点击这里

是的. FICC在其PFMI披露中提供了有关《vnsr威尼斯城官网登入》(fdic)的多边净额规定如何支持FICC关闭净额规则的可执行性的背景, 包括参与者或FICC违约的情况.  See “Principle 1: 法律 Basis; CCAS 17Ad-22(e)(1)”) 可以在存上找到.网站网址: 点击这里

短暂的, fdic适用于清算机构净额结算的规定应优先于任何与州或联邦法律相冲突的规定, 包括破产法, 除非另有明文规定. 联邦存款保险公司的净额规定旨在降低金融市场的系统性风险.

FICC也产生净收益意见, 可应要求提供给其成员, 解释在FICC成员违约和不太可能发生的FICC违约的情况下，fdic将如何实施FICC的关闭规则.

FICC和芝商所清算所分别向各自的监管机构提交了规则变更 在2023年9月获得批准. FICC和CME清算所打算这样做 实施加强的交叉保证金安排 2024年1月22日.

1. 这些常见问题解答中提供的信息和示例仅供一般参考和指示用途. 这类信息 不能被任何一方用于任何目的. 这些常见问题解答中的任何陈述，比如任何vns6060威尼斯城官网假设的陈述 情景，受制于固有的不确定性. FICC和CME均不承诺更新这些常见问题解答以反映变化或事件 在出版日期之后发生的. 本文档中描述的可用操作范围以及对该操作的讨论 是否可以在某些情况下采取的措施只是假设的，对任何论坛的任何一方都没有约束力, 包括但不限于FICC, 芝加哥商品交易所或其任何或其附属公司.
2. 根据重述协议, “交叉保证金参与者”系指已成为, 或一个空地 会员，是一对附属结算会员的一部分，每个会员都已成为, 交叉保证金交易的参与者 FICC和CME之间根据本协议建立的安排. 在后一种情况下，是“交叉保证金”一词 参与者”, 上下文需要的地方, 指交叉保证金关联公司对.” CME-FICC交叉保证金安排 金融市场. 向前. ™ 3

客户测试流程今天可用，以使清算成员熟悉 增强程序在CME测试环境中的日常操作，以及视图 在FICC和CME的测试环境中模拟保证金报告.

根据现行，以及新的CME-FICC交叉保证金安排，合资格 参与者包括(i)同时是CME和FICC/GSD清算会员的实体; 清算成员对，其中一个是芝加哥商品交易所的清算成员，另一个是清算机构 FICC/GSD成员(反之亦然).

新的安排将需要各方签署的新协议 各方(包括目前符合资格的参与者). 新协议的副本将被分发 到2023年9月. 新参与者应联系他们的关系 在FICC和CME集团的经理讨论资格并获得必要的协议. .

新的CME- ficc交叉保证金安排似乎增加了CME集团的上市利率 期货vnsr威尼斯城官网登入，Ultra-10, Ultra-Bond，联邦基金和SOFR，以及增加未来的灵活性 随着市场发展的vnsr威尼斯城官网登入. 但请注意，其他vnsr威尼斯城官网登入添加到 程序将需要适用的治理和模型验证批准，并且可能 提交给监管机构的文件

2 . ficc结算的到期时间超过1年的美国国债 由此产生的买入/卖出或回购/逆回购交易，将有资格获得新股 安排. 其他国库证券，包括结算前的发行时证券 日期和TIPS，可以考虑在后期阶段纳入该计划.

任何结算会员的结算账户均无需更改 参与加强安排.

预计两家清算机构的可接受抵押品时间表不会有任何变化 以改善CME-FICC的交叉保证金安排.

不，芝加哥商品交易所集团和FICC都没有考虑单独收取参与费用 安排.

FICC和芝加哥商品交易所集团认为，这些改进将鼓励更多地利用 集中结算，从而有助于降低系统性风险.

是的，在芝加哥商品交易所结算所，新安排的操作流程将现代化到 通过允许清算成员选择，允许在管理程序方面提供额外的灵活性 将利率期货纳入该计划.

在CME清算所，这一安排将由清算会员“积极”管理 今天的“被动”方法. 一个新的单独的合格职位子账户将为 清算会员，他们可以选择哪些利率期货包括潜在的抵消 他们的FICC清算头寸.

在FICC，清算会员将不需要主动管理哪些FICC合格的头寸 包括交叉保证金的目的，并将看到结果报告在他们的每日保证金 需求.

是的，在新的安排下，在适用的情况下，保证金会被计算 在当天和一天结束的处理周期中. 然而，目前，保证金 每个结算机构的减记只在每日结算时计算一次.

请注意，为了FICC正式的午间保证金交易流程，FICC会考虑 所有更新的未结算头寸(包括自上次保证金周期以来新交易的头寸) 在确定有资格进行交叉保证金的头寸时.

在新的安排下，FICC和CME清算将各自对待参与者的相关信息 作为单一投资组合的vnsr威尼斯城官网登入(“组合投资组合”). 作为组合投资组合进行处理 为FICC和CME清算所提供了在安全级别评估风险的能力 消除了使用单独的保证金计算和应用偏移量类和转换的需要 合格vnsr威尼斯城官网登入. CME 清算和FICC都将使用自己的保证金模型 在适用的范围内，将国债和期货组合在一起，并共同应用保证金 根据更保守的结果计算每个帐户的储蓄百分比.

是的，目前在临时基础上FICC和CME清算可以分析一个假设的投资组合 在新的安排下. 但请注意，清算会员不应依赖 假设的投资组合的结果，因为CME清算所和FICC都不能保证相同 结果是一个实际的投资组合. 此外，FICC计算器，使会员运行各种 现金头寸与CME提供的最新可用头寸文件配对的场景 预计将于2023年11月进行清算.

每个参与CME结算的会员将被要求为任何符合该计划条件的期货建立一个专门的交叉保证金头寸账户.

符合该计划的期货可以通过直接交易转移到该头寸账户 在此账户或通过分配头寸转移或放弃CME结算.

一旦进入该账户，这些期货头寸将被FICC头寸抵消并保证金 就好像这些头寸是一个组合的投资组合，正如上文常见问题解答(1)所述. 8、确定任何 潜在的利润减少.

芝加哥商品交易所正在与几家清算会员合作，以评估可能的工具的潜力 帮助自动化和加快任何期货头寸进入这些CME的决定 结算账户.

FICC将决定清算会员的FICC/GSD账户中哪些头寸符合条件 可用于CME-FICC交叉保证金安排，因此没有肯定性确定 由清算成员是必需的.

是的，最初，芝加哥商品交易所结算所将创建一份芝加哥商品交易所集团等价国债头寸的报告 每天抵消FICC合格的头寸. 清算成员可以使用此报告来确定 将期货转移到CME结算所的交叉保证金头寸账户.

芝加哥商品交易所集团还建立了一个“基于规则”的工具，以帮助简化识别和转移 将利率期货转到跨保证金头寸账户，该账户可通过芝加哥商品交易所获得 核心平台.

作为未来阶段可交付成果的一部分，CME 清算在FICC的协助下，正在探索一种 保证金优化器，进一步降低风险，简化转让流程的安排.

不可以，如上所述，交叉保证金只适用于(i)的自有账户。 同时是CME和FICC/GSD清算会员的实体，以及(ii)清算会员对 其中一个是CME的结算会员，而一个附属公司是FICC/GSD的结算会员(或 亦然).

然而，未来正在考虑增加参与该计划的资格 这一计划尚待监管部门批准，CME集团和FICC都会接受 请求访问，以帮助我们衡量和优先考虑未来的努力.

是的，强化计划的实施日期是 2024年1月22日 在这一点上 现行安排将不再运作，新的强化安排将取代现有安排 做唯一一个有空的人. CME和FICC都发布了公告(FICC发布了重要公告) 通知(2023年12月5日)向会员提供通知 2024年1月22日 实现日期.

为了参与, 所有符合条件的参与者, 包括那些已经参与 目前的安排，将需要执行一个新的共同成员和/或附属成员 协议(如适用).