在最近的一次会议上 网络论坛, 小组成员一致认为自动化和直通式处理(STP)是加快结算周期的关键推动因素.
由 内莉Dagdag, 存亚太区营销与传播董事总经理, 以抹大拉·泰为主角的面板, 亚太区全球市场管理主管, 纽约梅隆银行;
Pataravasee Suvarnsorn, 董事总经理, Thailand 清算 House; Prashant Vagal, 执行副总裁, National Securities Depository Limited; and Whikie Liu, 导演, 全球证券交易所, 斯威夫特, 讨论了上市证券市场转向T+1结算周期所涉及的变更管理.
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不同市场的不同驱动因素
Dagdag和Vagal强调，加速结算周期的驱动因素可能因市场而异. 对于像美国这样的大市场来说.S., 结算周期缩短一个工作日，将降低保证金要求，提高市场效率.
印度的情况略有不同, 推动其向T+1转型的主要动力是散户投资者. 庞大的散户投资者群体, 在大流行期间大幅增加, 是否一直在寻找提高投资回报率的机会——他们的交易结算速度越快, 它将为投资者提供更多的流动性，让他们可以交易资金和证券. 包括自动化和STP在内的国内机制已经发展到支持印度零售市场, 使其能够采用T+1结算.
“T +1的驱动因素还将取决于市场焦点和基础设施的复杂程度. 在美国的额外推动力.S. 主要来自于应对市场波动和监管审查. 便利的互联互通和美国与欧洲之间的跨境联系.S. 和加拿大是计划过渡到T+1背后的附加因素，”Tay解释说.
她继续说道, “在亚洲, 降低交易对手风险和提高结算效率是缩短结算周期的关键考虑因素，而欧洲更关心的是为欧盟的中央证券存管机构建立一个共同的结算标准，以避免在《vnsr威尼斯城官网登入》的结算纪律制度下因结算失败而产生的现金罚款.”
对T+1的影响
Dagdag评论, “在压缩的定居周期环境中管理时区的影响, 在美国的一些公司.S. 将他们的交易后业务转移到西海岸，以便有更多的时间进行处理. 对于澳大利亚和北亚的投资者, 这个时区的变化可能对他们有利——他们的一天开始的时间就和美国一样.S. 市场关闭. 然而，需要进行行为调整-优先考虑匹配-分配-确认.S. 在一天开始时进行交易.”
她继续说道, “印度逐步向T+1过渡的两大挑战是严格的交易确认和确认截止窗口以及流动性外汇市场的可用性. 后一个问题在一定程度上得到了解决，外汇融资指令现已延长至上午7:30, 印度标准时间T+1. 由于许多亚洲货币不包括在连续关联结算(CLS)平台中，也不进行离岸交易, 由于缺乏外汇流动性，在T+1亚洲市场交易的公司可能面临结算问题.”
vns6060威尼斯城官网泰国的潜在担忧, Suvarnsorn说, “根据我们在T+2上的经验, 国内市场参与者更喜欢一种自动化的全市场解决方案，以实现交易对手和本地托管机构之间的交易和结算指令的STP，从而加快处理速度，而不是实施定制的专有系统. 这将确保交易后结算链中的交易对手能够在单一平台内进行通信，以修复异常错误, 减少了建立链接以与多个专有系统进行互操作的需要.”
引用欧洲金融市场vnsr威尼斯城官网登入(AFME)发表的最新论文， 欧洲T+1结算:潜在利益与挑战, 刘表示，可以假设将结算周期从两天缩短到一天可以将交易后处理时间缩短50%. 而不是, AFME估计，处理时间框架减少83%，市场参与者可能会从12小时转移到2小时的交易后操作时间.
自动化是关键
概述专家组的意见, Dagdag重申, “该行业需要依靠自动化和STP来实现向T+1的平稳过渡. 还需要某些行为和过程更改来补充自动化. 该行业还需要充足的时间为转型做准备, 例如审查现有的过程, 实施公司层面的系统和流程变更, 和测试, 并实施行业范围的测试. 这就解释了为什么美国不采取行动.S. 是否为2024年计划的T+1计划提供了一条长跑道.”
从监护人的角度来看, Tay强调，应该有一个自动化的全球客户支持平台来帮助客户解决时区和贸易例外问题. 由于没有犯错的余地，人工干预的时间将很少.
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最终状态
专家组一致认为，现阶段考虑对上市证券实行T+0结算周期为时过早，因为市场准备程度至关重要. 迷走神经的认为, “由于印度市场的固有性质, 尽管我们的两个存储库之间已经存在互操作性, 国家证券存管有限公司. (NSDL)及中央证券存管有限公司. (CDSL), 还有两个中央对手方, NSE清算和印度清算公司, 除了对T+0发生的外汇考虑外，还有各种技术排列需要解决.”
刘说, “向T+0转型需要整个行业共同努力——利用人工智能和机器学习等技术提供实时更新，提高结算效率. 另外, 必须灵活地为不同的业务集团和资产类别设计最佳结算周期.”
特别是对于泰国，苏文森说:部分中小企业证券现在开始在T+0上结算交易. 这个细分市场的目标客户是本地散户投资者. 在未来，当市场准备好了, 我们可以将相同的结算模式扩展到机构投资，从而转向T+0结算.”
Tay重申，要达到更短结算周期的下一个水平，自动化是必要的, 特别是在评估代币化证券时. 他提出, “该行业不仅要合作来启动如此巨大的努力, T+0结算还应由中央公用事业支持，以连接各种核心平台和下游应用程序. 从全球托管人的角度来看, 我们需要一个可扩展的平台, 可持续的，可以满足不同的定居周期.”